Образец для цитирования:

Фирсова А. А. Основные характеристики реальных опционов при реализации инновационных проектов // Изв. Сарат. ун-та. Нов. сер. Сер. Экономика. Управление. Право. 2018. Т. 18, вып. 2. С. 162-?. DOI: https://doi.org/ 10.18500/1994-2540-2018-18-2-162-168


Рубрика: 

Основные характеристики реальных опционов при реализации инновационных проектов

Введение. Недостаточное финансирование инноваций в России акцентирует внимание исследователей на изучении и развитии как институциональной среды, так и инструментов оценки эффективности и риска инновационных проектов и оптимизации их организации в современных условиях. Тео- ретический анализ. Существующие подходы к оценке эф- фективности инновационных проектов, сопоставляя дисконти- рованные поступления и затраты по проекту, рассматривают портфель инновационных проектов компаний и инвесторов как статичный и создают ограниченную картину инвестиционных возможностей. Большинство инновационных проектов содер- жат реальные опционы, понимаемые как право изменить ход реализации инвестиционного проекта. Управление инвестици- онным инновационным проектом как реальным опционом обу- словливает поиск и применение особых методов, позволяющих учесть эти обстоятельства. Эмпирический анализ. При ис- пользовании метода реальных опционов в оценке эффектив- ности инновационных проектов необходимо учитывать следую- щие основные параметры, оказывающие влияние на результаты и стоимость инновационного проекта: неопределенность бу- дущих потоков доходов, затраты на владение и реализацию реальных опционов по проекту, настоящая стоимость потока будущих доходов, ожидаемая коммерческая ценность проекта, стоимость дополнительных инвестиций, возникающих при до- полнительном развитии сценариев реализации проекта, ставка дисконтирования с учетом премии за риск, временной период до исполнения опциона и другие условия исполнения опцио- на. Результаты. Учет основных характеристик опционов для более точной многосценарной оценки инновационных проектов по сравнению с существующими подходами на основе приме- нения метода реальных опционов в практике анализа инвести- ционных проектов будет способствовать повышению точности оценок и обоснования целесообразности участия инвесторов в реализации инновационных проектов. 

Список литературы: 

1. Фирсова А. А. Особенности инвестирования инновационной деятельности в экономике России // Инновационная деятельность. 2010. № 3 (12). С. 34–40. 

2. Демодоран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов : пер. с англ. М. : Альпина Бизнес Букс. 2004. 1342 с. 

3. Myers S. Determinants of corporate borrowing // Journal of Financial Economics. 1977. № 5. P. 147–175. 

4. Trigeorgis L. Real Options and Interactions with Financial Flexibility // Financial Management. 1993. № 22 (3). P. 202–224. 

5. Рош Дж. Стоимость компании : От желаемого к действительному. Минск : Гревцов Паблишер, 2008. 352 с. 

6. Лимитовский М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. М. : Юрайт, 2008. 464 с. 

7. Бухвалов А. В. Реальны ли реальные опционы // Российский журнал менеджмента. 2006. № 3. С. 77–84.

Текст в формате PDF: 
Статус: 
опубликована
Краткое содержание (PDF):